首钢股份—产品市场和竞争力不断提升

原文标题：首钢股份—产品市场和竞争力不断提升
原文发布时间：2019-07-25 14:57:30
原文作者：Dword。

国泰君安证券发布投资研究报告，评级: 增持。

首钢股份(000959)

首次覆盖，给予“增持”评级。公司主体生产设备达到了国际同行业先进水平，重大资产重组工作完成，迁钢公司置入后，公司经营生产局面发生重大变化，正从产品制造向综合服务商转变。预测2016-2018年EPS分别为0.04/0.11/0.14元，考虑到公司持续受益供给侧改革，且坚定转型综合服务商，未来空间较大，给予公司高于行业平均估值，对应2017年PE45，目标价4.95元。

经营局面发生重大变化。2014年4月25日，首钢股份重大资产重组工作完成，迁钢公司置入后，公司经营生产局面发生重大变化。首钢股份具备年产800万吨钢及其配套的生产能力，拥有焦化、炼铁、炼钢、轧钢的完整生产工艺流程，具有国际一流装备和工艺水平的热、冷轧板生产体系。迁钢公司与冷轧公司形成了上下游一体化的生产经营体系和产品研发体系，首钢股份市场竞争能力得到提升。

实现从产品制造向综合服务商转变。公司不断提高竞争能力，深化推进市场化机制改革，进一步优化产业空间布局，聚焦“3+1”(汽车板、电工钢、镀锡板，军工钢)精品服务战略和相关多元化发展战略，提升“制造+服务”核心竞争力，实现从产品制造向综合服务商转变，全面提高企业盈利能力和资本运作水平。

持续受益供给侧改革。首钢股份一直以来都是我国钢铁行业改革和转型的先头军，我们预计钢铁行业供给侧改革将持续推进，过剩产能将在未来几年有序退出，首钢地处京津冀圈，需求平稳，将充分受益供给侧改革。

风险提示：经济下滑风险；供给侧改革进度低于预期。

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原文发布时间：2019-07-25 14:57:30
原文作者：Dword。
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